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指数基金产品研究系列报告之二：汇添富中证800ETF投资价值分析

本期投资提示：
●本篇报告将着重讨论汇添富中证800ETF的投资价值。汇添富中证800ETF是国内首只跟踪中证800指数的ETF，也是目前唯一只跟踪中证800指数的ETF。其管理费为0.15%、托管费0.07%，费用相对股票ETF平均费率较低。
●中证800指数成分股由沪深300指数成份股和中证500指数成分股组成，汇集了A股市场大中市值公司样本。成分股中既包含低估值蓝筹公司，也包含了高成长特性公司。我们选取截至2019年一季报的财务数据来分析中证800指数成分股在市值因子、估值因子、盈利因子以及成长因子四个维度的整体暴露情况。可以看到，中证800指数成分股相对于全市场股票在市值因子上暴露显著为正，表明其大市值特征较为明显。此外，成分股整体也表现出低估值、高盈利和相对较好的成长特性，财务特征相对较好。
●中证800指数受到海内外投资者的广泛关注。从近10年来公募基金持股变化来看，中证800指数成分股占比始终维持在高位，2018年年报中中证800成分股在公募基金全部持股中占比约为80%。与此同时，在社保及其他保险机构持股中，中证800指数成分股集中度也非常高。2018年年报中，社保组合重仓持股中中证800成分股占比约74%，而其他保险机构近10年都维持在95%以上。此外，中证800指数成分股也受到北向资金的持续关注，截至2019年Q2，北向资金持股中中证800成分股市值占比已达到95%。

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