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智能电表行业深度报告：招标量开始回升，智能电表在2020年进入规模更换时期

智能电表招标量2018年已经开始复苏。国网智能电表在2009年开始集中招标，2014到2015年达到招标量高点，2017-2018年上半年招标量下降到低点。2018年下半到2019年上半年，国网招标金额已经开始有较明显的回升。2018年国网集中招标达5400多万只，较2017年3770多万只增长较多，主要是2018年下半年（第二批）招标量达3217万只增长较多。2019年国网第一批智能电表招标量达3820多万只，预计全年也将有不错的招标量恢复。
部分主流电表企业收入、盈利能力双双提升。受益于国网智能电表招标量回暖，部分主流电表企业业绩明显回升。
国网新标准可能在明年初出台，规模轮换周期有望到来。国网未大面积展开新一轮智能电表改造，可能与其推行新标准的规划有关。预计明年国网新标准出台，智能电表改造将进一步加速。同时，国网新标准中可能增加通信（无线、蓝牙）、遥控（部分将增加微型断路器）等功能与要求，电表产值可能会有较大幅度的提升。
优势企业份额有望获得提升。在下一轮智能电表轮换的周期中，优势企业的份额有望获得提升，主要原因是：第一，过去几年行业招标下行的过程中，部分电表企业可能已经逐渐推出行业；第二，下一代智能电表的功能模块更多，技术难度更高，具备相关能力、资质的企业数量将会下降，优势企业有望乘产品换代的机会获得更高的份额。

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