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招商证券研究：物联网行业研究报告——万物互联，万象更新

■我国物联网市场空间巨大，未来将快速发展。2018 年中国物联网市场规模达到1.43万亿元，预计2020年将突破2万亿元。物联网从架构上可分为感知层、网络层以及应用层。核心技术取得突破，必要成本逐渐下降、国家战略布局这三大核心因素驱动国内的物联网产业快速发展。
■传感器是感知层市场空间最大的领域。传感器是感知层的基础性元件，未来五 年年均复合增长率预测约为12.66%，到2021年市场空间将突破2000亿元。传感器行业形成四大聚集区，其中长三角企业最多占比超过50%。微电子机械系统MEMS是未来的主流工艺，优选MEMS相关细分领域的头部企业，如瑞声科技、士兰微等。
■网络层的业务机会主要集中在无线模组和运营商产业链。无线模组是连按物联网感知层和网络层的关键环节，兼具标准化和定制化，在产业链中处于基础核心地位，银行资产配置优选第一梯队和第二梯队等具有较强竞争力的企业，如移远通信、日海智能、广和通等；物联网发展离不开5G网络建设，这将给三大运营商带来不小的资金压力，为运营商与银行的合作打开空间，同时也为我行切入运营商的产业链业务合作带来契机。
■应用层市场空间最大，智能家居、车联网、工业物联网是主战场。智能家居市场规模未来将达数千亿元，中游企业占据上下游整合优势，形成互联网巨头、传统家电和3C企业、创业公司三大阵营。

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