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医药生物行业：发展进入新常态，建议关注高景气子行业
投资要点
■医药行业发展进入新常态，建议重点关注高景气细分子行业。在医保支出增速放缓以及带量采购等政策的背景下，行业增速稳中有降已成为大趋势， IQVIA预计未来4年国内医药市场的增速在3-6%之间。于此同时，国内医药产业升级和医疗市场的腾笼换鸟正在进行时，创新药及相关产业链是亮点的典型代表。恒瑞医药的重磅新药卡瑞利珠单抗于5月底获批，预计下半年可以贡献可观收入；泰格医药中报预增50-70%，订单的持续增长和释放推动业绩进入加速期，强者恒强的逻辑在持续演绎。
■2019深化医改重点工作等重要文件公布，药品集中采购继续推进并作为医改的突破口、医用耗材采购和使用制度完善、DRGS试点城市扩大是其中重点：1）要求制定以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医改的政策文件，由国务院医改小组负责；要求药品集中采购扎实推进，认真总结，并及时推开。2） 8 月底前规范医用耗材使用的政策文件要求完成，要求逐步统一全国医保高值医用耗材分类与编码，全国范围内取消加成；3）DRGS的试点新增30个城市，要求在2021年实际启动付费。可以预期未来研发壁垒低的普通仿制药和医药耗材的市场占比将有所降低，而真正满足新临床需求的创新型产品将迎来大的市场机遇。

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