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金融供给侧改革系列一：金融供给侧改革元年，大而美机构行稳致远

摘要：
■2019年2月22日中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行的第十三次集体学习上，再次提到“深化金融供给侧结构性改革”。我们认为“金融供给侧结构性改革”是未来几年内中国政府政策的重点，其意义十分重大，是把握未来政府政策和投资的主线。
■我国金融体系内存在一定结构问题。资金需求方：间接融资比重过高，期限结构偏长，民营企业融资难；金融机构：大型商业银行与中小银行规模、管理差距过大，券商业务区分度低；资金供给方：金融资产配置比例偏少且波动较大，金融资产配置不合理，金融资产期限偏短，与资金需求方融资期限结构不匹配；基础设施：调控方面货币政策传导机制尚未完善、利率双轨制，监管方面法律法规尚未完善、市场退出机制尚未健全、底层资产识别能力尚需提高，市场方面我国各类市场相对分散隔离、衍生品市场发展较为滞后，环境方面尚未建立完整有效的信用体系、投资者教育尚未完成。
■金融供给侧结构性改革的影响：（1）改善实体经济融资环境、降低融资成本，实体经济有望实现崛起；（2）债券市场可能会经历一定波动，调整期过后，在长期宽信用、稳增长的政策形势下应该会迎来较大发展空间；（3）资本市场最终由真正有价值的公司构成，实现金融支持实体经济的目标，或将迎来股票市场回暖。

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