详情描述

原油燃料油2019年半年报：有忧无患，波段可期

■内容摘要
展望下半年，OPEC+减产协议成功延长，供应管控预期强烈，INSTEX贸易机制下，伊朗原油出口仍临考验，加之美国页岩油产量增速逐渐放缓，宏微观共振下原油需求预期改善，全球原油市场去库存的趋势仍将延续，三季度供需缺口有望放大至120万桶/日，四季度回落至10万桶1日。下半年原油市场整体呈现先紧后松的局面，国际油价预计出现波段上涨行情，Brent、WTI、SC原油价格目标分别为80美元/桶、74美元/桶和550元/桶。
展望下半年，全球燃料油将继续呈现供需双弱的格局，在IMO2020新规的影响下，船用高硫燃料油需求终将大幅滑坡，基本面由紧平衡转变为过剩状态，根据EA的预计，三季度全球燃料油市场将短缺16.4万桶/日，而四季度则变为过剩76.3万桶/日。

■核心观点
●OPEC+减产执行情况良好，协议延长托底国际油价；
●INSTEX贸易机制启动运行，伊朗原油出口仍临考验；
●美国活跃钻机数持续减少，页岩油产量增速逐渐放缓；
●宏微观预期共振转暖，原油需求终拨云见日；
●下半年原油市场先紧后松，国际油价仍存波段式行情；
●IMO2020新规临近效应初显，燃料油强势或昙花一现。

【更多详情，请下载：原油燃料油2019年半年报：有忧无患，波段可期】