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航空运输行业：国内外信用评级方法的比较与研究
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本文分别对国内外评级机构关于航空运输公司的评级方法进行横向对比梳理，分析不同机构评级时所考虑的要素、侧重点及对应权重，在此基础上归纳得出国内航空运输公司评级方法的启示与借鉴。
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一、概述 航空运输业在国民经济发展和居民生活中发挥重要作用，是国民基础性交通行业。近年来随着经济发展、居民消费水平提升，航空客货运输规模不断扩大，航空运输企业债券发行规模亦持续增长。受我国航空运输业起步晚、管制程度高等影响，我国航空运输企业一般以运营国内航线为主。境外评级机构所评全球性/地区性航空运输企业在运营环境、经营模式等方面与我国航企有所差异，但其评级时考量因素可作为国内评级的重要参考。本文分别对国内外评级机构关于航空运输公司的评级方法进行横向对比梳理，分析不同机构评级时所考虑的要素、侧重点及对应权重，在此基础上归纳得出国内航空运输公司评级方法的启示与借鉴。 目前，国内外评级机构中公开航空运输业评级方法的共5家，其中境内3家，境外2家。 二、国内外评级机构航空运输业评级方法的适用范围及行业定义 中债资信、中诚信国际、联合资信航空运输业评级方法适用于以航空客货运为主要业务的中国航企，地域性局限于中国境内企业，运输方式涵盖客货运。但因中国航企主要以旅客运输为主，货运机在机队中占比小（部分航企可能没有专门货运机队，主要通过客机腹舱进行货邮运输），且货邮运输收入对收入贡献有限，因此国内评级方法主要应用于航空客运。穆迪及标普的评级方法均适用于全球性航企，但穆迪强调以航空客运为主业，不含航空货运及物流，标普覆盖航空客货运，但不含物流业。 【更多详情，请下载：航空运输行业：国内外信用评级方法的比较与研究】
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