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房地产行业：中西部销售略超预期，自筹资金同比转负

销售面积单月 同比转负为正，中西部略超预期

根据统计局数据，19年1-7月商品房销售面积同比下滑1.3%，较1-6月降幅收窄0.5 个百分点，其中7月单月增速由负转正同比上升1.2%，主要由中西部带动，中西部地区单月同比均转正，略超预期。随着高基数压力下降，三季度销售或将边际抬升。

房企到位 资金增速持续回落，自筹资金单月同比转负

根据统计局数据，19 年7月房企到位资金同比，上涨5.8%，增速较6月扩大0.1个百分点，而其中自筹资金7月同比转正为负下滑7.4%。7月监管针对房企融资做出多种调控，尤其针对房地产信托业务进行了严格的规定，一方面警示了部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，一方面收紧房地产信托标准，另一方面严格强调加强信托控制，保证3季度房地产信托余额零增长。但从目前来看，这一冲击对主流房企影响有限,融资政策的收紧会使得资源向头部企业集中，使得龙头房企多元化融资优势进一步凸显，从而加大竞争优势。考虑到周期窄幅波动的特征，更应该关注高周转经营能力突出的房企，通过自身经营效率提升获得的增长更具持续性和稳定性。推荐标的方面，一线A股龙头推荐:万科A、华夏幸福、招商蛇口，二线A股龙头推荐:中南建设、华发股份、阳光城、荣盛发展、蓝光发展，H股龙头推荐:融创中国、万科企业、旭辉控股集团，H股龙头关注:中国金茂、合景泰富等，子领域推荐:中国国贸、新湖中宝和光大嘉宝。

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