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多因子系列报告：量价因子有效性与相关性问题探讨

参考WorldQuant文献，从因子公式解析出发，批量构建量价因子，并对因子有效性和相关性进行探讨。由于数据类型、数据频率以及构建逻辑等因素，量价因子与基本面因子相关性一般较低，收益特征、有效周期等方面存在很大区别，筛选出Alpha因子可作为基础因子库的补充。

因子构建方法方面，解析的Alpha 因子以子函数形式进行公式分解，通过时序、截面，上的量价特征重新组合，以明确公式呈现因子构建过程，相比传统技术指标等,精细度和准确性更高;量价因子基础数据包括开盘价(open).收盘价(close).最高价( high).最低价(low ).成交量(volume)，以及衍生指标包括日度收益率、成交加权价、平.均成交量等指标。

因子有效性方面，在全市场A股中，对量价因子进行批量检测，调仓频率周频、月频，周度持仓情况下，从Rank_ IC、分组效果以及TOP100收益率等角度对因子进行初步筛选出22个有效因子，其中多头组合年化收益率最高达39.7%，夏普比率1.13;在月度持仓情况.下共计11个因子表现较好，月度持仓多头组合年化收益率最高达，30.6%，夏普比率0.86，Alpha 因子整体表现出较强有效性。

因子相关性方面，Alpha 因子值间的截面相关性较低，因子多头收益，率存在较强相关性，多空组合相比多头组合，收益率序列相关性明显降低，此外，Alpha 因子与风格因子相关性较低，不能被风格因子所解释，表现出较强独立性。

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