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■生猪板块：周期向成长出发，龙头确定性凸显

2020年生猪价格仍有望维持高位，生猪价格上涨势头有望持续至明年二季度，明年猪肉缺口理论值或将达2335万吨，预计明年进口约300万吨，无法有效弥补缺口；其次收储政策影响有限。从供给端看，将在二三季度将达到底部。

龙头确定性凸显；环保、疫情将提高行业门槛，规模化程度加速提升，目前大型养殖企业对于疫情防控投入了大量资金，而散养户疫情防控能力、资金实力及管理水平也相对较弱，在疫情常态化下散养户将永久性退出，而大型养殖企业则加速扩张。

展望2020年，龙头公司管理水平、防疫技术等优势明显，在高猪价的高确定性情况下，积极把握出栏预期的确定性，建议首要关注牧原股份、温氏股份。

■禽板块：猪肉替代有望延长周期，禽行业量价齐升

从供给端看：引种回升，传导至供给端预计在2021上半年；受益于供给端偏紧、强制换羽弱化，2018年下半年行业进入景气周期；从引种端来看，2019年1-11月份全国累计祖代鸡引种量104万套，比去年同期增幅较大，而传导至商品代供给端仍要到2021年上半年，其次进口量占比在3.0-4.8%，整体影响有限，行业景气周期将持续。

从需求端看：猪肉替代有效带动需求大幅提升；鸡肉消费存在季节性规律造成中短期价格波动，2019年国庆节后鸡价呈现淡季不淡现象，受到蛋白缺口影响较大，猪肉供给不足导致价格大幅上涨产生挤出效应，消费者会转向肉类最佳替代品鸡肉，从而提振鸡肉消费，中性假设下预计对于禽类需求的提振幅度为30%。

展望2020年，2020年白羽肉鸡市场的景气行情仍有望持续，建议关注圣农发展。

【更多详情，请下载：农林牧渔行业年度报告：非洲猪瘟疫情,在“危”中寻找确定性】