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●国内经济：各线城市商品房销售增速均进入负区间；生产指标呈回升趋势，猪肉价格依然强劲

8月以来，商品房销售和土地市场继续降温，销售同比增逮连续三周下滑，一线、二线和三线城市年内首次同时进入负区间，银保监会将对32个城市银行房地产业务进行专项检查，显示政策收紧趋势不变，叠加下半年房企债务到期压力，房地产企业分化加剧。

8月以来，发电日均耗煤和高炉开工率上升，显示生产开始回暖，螺纹钢价跌，库存继续上升，钢企既有70周年国庆环保限产的预期，又有下半年基建开工的预期，可能将生产提前，预示三季度工业生产表现将不错。

在大量蔬菜上市之后，蔬菜价格稳定；8月第一周猪肉价格继续上升。8月以来原油价格走低，黄金原油比突破上轮高位；受人民币汇率破7影响，黄金价格突破1500美元，白银价格跟涨。考虑全年降息预期牢固、英国脱欧风险上升和多国国债负收益率等因素，我们重申黄金是抓手的策略。

●海外热点；美财政部因人民币汇率破7将中国列为“汇率操纵国”，全球央行降息潮

8月5日，在岸和离岸人民币兑美元汇率双双破7，单日跌幅为“811汇改”以来最高，当晚特朗普发Twitter指责中国“蓄意”贬值。北京时间周二，美国财政部官方宣布中国为“汇率操纵国”，为1994年来首次，并向IMF提起申请调查。其实，中国仅符合美方“汇率操纵国”三条标准中的第一条，即对美贸易顺差较大，并不构成实际意义上的“汇率操纵国”。周四，IMF发文表示中国并无大规模干预汇率，符合我们认为的顺势而为。本周，多个国家跟随美联储的降息。截至2019年8月9日，今年已有27个经济体宣布降息，主要的原因是全球经济增长乏力，市场不确定性增加，使得各国央行采取货币政策以缓解经济下行压力。

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