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股指期货系列专题（二）：海外股指市场运行情况与股指国际化
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2018年全世界所有的期货交易当中，股指期货交易占比超过20%，仅次于利率期货，而若只考虑与股指相关的衍生品时，因丰富的交易策略，股指期权成交量几乎两倍于股指期货,但持仓量却仅为股指的约1/4。
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2018年全世界所有的期货交易当中，股指期货交易占比超过20%，仅次于利率期货，而若只考虑与股指相关的衍生品时，因丰富的交易策略，股指期权成交量几乎两倍于股指期货，但持仓量却仅为股指的约1/4。股指期货交易具有明显的地域特点，亚洲占比最高且近30%，主要分布在日、韩、新、港等较成熟的证券交易市场。2018年IBovespa迷你期货超高的换手率显示其投机氛围很重，这使得拉丁美洲股指交易占比也有明显提升。而全球股指交易排名非常靠后的中金所三个品种IF、IH和IC去年总计成交量仅0.27亿手。 从股指产品特点来看，一些成熟市场会推出标准型和迷你型的股指期货，迷你型产品的特点是手续费低、合约乘数小、合约规模小，所以更适合资金量少的散户等投资者参与，好处是能有效地提升市场流动性，但弊端是易产生过度的投机交易。 从投资者结构来看，亚洲股指市场中海外机构投资者普遍占比非常高（超过50%），其次是自营交易和本地的散户。机构投资者交易股指的目的是对长期配置的现货多头资产进行对冲，而散户交易则比较多的是投机。在香港股指交易中对冲占比较高，其次是投机，而套利交易仅占比约1/4。 目前外资以QFII、RQFII 和沪港深通的形式进入A股现货市场，但现状是QFII可以参与衍生品交易，但持仓规模仅1540亿元，而陆股通持仓近万亿，却无法利用国内股指期货套保。外资没有较好的风险管理工具时，北向资金的快速流入流出就会变成常态。国际主要的指数编制公司MSCI与富时罗素都已经开启了将A股纳入其各自指数体系的进程了，因为A股市场长期来看具有很好的配置价值，可预见的是未来通过陆股通流入A股的外资将会越来越多。 【更多详情，请下载：股指期货系列专题（二）：海外股指市场运行情况与股指国际化】
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