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工程机械行业中金看海外公司：小松，从追赶到超越，从本土到全球
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全球工程机械寡头，工业企业标杆。小松FY2019实现营收2.7万亿日元(合人民币1,773 亿元)，净利润2,409亿日元(合人民币159 亿元)，其中建筑采矿和公用设备/工业机械及其他/零售金融业务的收入占比分别为91%/7%/2%,海外收入占比高达85%。
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全球工程机械寡头，工业企业标杆。小松FY2019实现营收2.7万亿日元（合人民币1，773亿元），净利润2，409亿日元（合人民币159亿元），其中建筑采矿和公用设备/工业机械及其他/零售金融业务的收入占比分别为91%/7%/2%，海外收入占比高达85%。2018 年，公司按收入计位列全球工程机械企业第二位，较第一名卡特彼勒低5%， 而比第三名约翰迪尔高出1倍以上。公司盈利能力稳定，1980年以来，公司毛利率保持在25~30%，过去十年净利润率保持在8~10%，盈利能力与卡特彼勒相当，同时明显高于约翰迪尔、日立建机等其他工程机械企业。 小松在日美贸易摩擦中实现逆势增长。我们可以把小松的发展阶段划分为四个阶段，分别是：1）本土崛起期（1921~1970），小松成立初期“模仿”卡特彼勒产品，1960年因“贸易自由化”，卡特彼勒进入日本的直接竞争，小松出台“A计划”改善产品质量，于1970年本土份额重回60%；2）海外探索期（1970~1985），小松以欧美为出口目标国，执行“B计划”提升大吨位产品质量，并在吨位上超越卡特彼勒，于1984年获得美国19%的市场份额；3）全球整合期（1985~2002），广场协议签订后，借日元升值，小松在发展中国家投资建厂、在发达地区兼并收购，实现“全球布局”；4）振兴发展期（2003~2019），2002年以后，伴随以中国为代表的发展中国家需求增长，小松收入、利润的加速增长，实现“全面振兴”。 当前在中美贸易摩擦背景下，小松的专于研发，战略长远，从“模仿”到“超越”，从“本土决胜”到“全球布局”的思路值得中国制造企业学习。具体到工程机械行业，我国工程机械的海外市场份额仅约5%，我国企业海外收入占比仅10~30%，与海外龙头相比仍有较大发展空间。未来我国核心部件自主化、行业集中度提升及海外市场拓展，都孕育着发展机会。 【更多详情，请下载：工程机械行业中金看海外公司：小松，从追赶到超越，从本土到全球】
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