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北京时间8月1日凌晨，美联储7月FOMC会议决定降息25bp，符合市场预期，并将提前2个月结束缩表。本轮美联储降息后，大类资产将如何表现？历史是最好的教科书，1982 年以来美联储共经历了5轮降息周期(降息起点分别是1984年10月、1989年6月、1995年7月、2001年1月、2007年9月)，本篇报告中，我们从经济基本面、金融状况、市场预期三大维度共12项指标，对这5轮降息的背景做了详细梳理与对比，以期找到与本轮最相似的一轮降息，并回溯当时大类资产的表现规律为当前提供借鉴。

7月FOMC会议上，美联储联邦基金目标利率下调25bp至2.0—2.25%，符合市场预期；同时将从8月1日起结束缩表，较此前计划提前了2个月。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，本次降息并不是长降息周期的开始，但可能会再次降息。鉴于历史上美联储首次与第二次降息间隔均不超过半年，再考虑到鲍威尔偏鹰表态，我们判断美联储年内大概率会再降息1次；若中美贸易摩擦加剧或美国经济加速下行，则有望再降2次；可能的降息时点为9月或12月。

历史上5轮降息周期中，本轮降息的宏观背景鱼1989年高度相似。1982年以来美联储共经历了5轮降息周期，我们从经济基本面、金融状况、市场预期三大维度共12项指标，对历史上美联储5轮降息的背景做了详细梳理与对比，发现与本轮降息最为接近的是1989 年的降息。

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