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1960—1972，市场投机氛围浓厚。二战之后，美国经济迅速恢复，带动股市繁荣。1950s股票市场稳步上涨，60年代虽然股票市场仍处于，上涨趋势，但是波动开始加大，市场投机氛围更加浓重。在漂亮50泡沫产生之前，股市在60年代依次经历过新兴产业、并购到概念类股票的三个泡沫阶段。

1970—1972年，在低税率、低利率和低通胀率的条件下，经济和企业的状况改善。宏观层面上产出再度增加，微观层面上企业利润重拾升势，消费者信心也开始增长。这就为有稳定盈利前景的企业创造了有利的预期。

“漂亮50”的兴起：投机浓厚的1960s年代之后，市场愿意重新进入“理性原则”，且叠加消费信心提升，投资者投资的标的由概念股转为有业绩支撑、前景良好的大盘成长股，诸如迪士尼、通用、麦当劳等。当时这种股票大概有50只左右，统称为“漂亮50”。时至今日，其中的大多数公司仍然存续，且部分公司从美国龙头成长为世界龙头。1971-1972年， “漂亮50”的估值和涨幅都远远超过了标普500指数，平均PE是指数的2.2倍，两年涨幅是指数的3倍。

泡沫破灭原因在于石油危机引发的“滞胀”带来整个市场下跌，“漂亮50”的高估值不再。1973 年3月，布雷顿森林体系完全崩溃，美元大幅贬值，同年12月第一次石油危机爆发，导致本就处在宽松政策下的美国的通胀率迅速提高。为应对空前的通胀，美联储再次提高利率，降低了市场流动性。过高的通胀和融资成本逐渐侵蚀企业的利润。股市由牛转熊，被严重高估的“漂亮50”泡沫成分最大，因此下跌也最惨。

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