详情描述

我们在8月下旬即开始重点提示关注军工板块三季度投资机会，在9月初秋季策略会明确提出军工板块9-10月份将有超额收益，板块至今已上涨15%。我们认为，当前军工板块高景气有望持续，三方面因素有望支撑板块继续上涨，一是军工板块中报业绩增速较高为板块带来中长期支撑；二是资本运作持续回暖、院所改制新路径为军工板块带来改革红利；三是降准等流动性边际改善、军工配置比例低、国庆阅兵将为板块提供外部刺激因素。

在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作回暖三条主线上的投资机会。

在景气度横向扩散方面:建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。

在景气度纵向传导方面:军工.上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产替代问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、石英纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。

军工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线之一，随着国家政策支持、人事调整到位和资产注入新路径的示范效应，军工央企资本运作有望持续回暖，建议重点关注“主业有支撑、注入空间大”的军工央企上市公司。

【更多详情，请下载：国防军工行业：景气持续，强者恒强】