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中国始终奉行防御性国防政策，在国防白皮书发布至今的20年间，国际安全形势发生了深刻的变化，国家安全风险与国际军事竞争带来的挑战不容忽视。为满足国家安全与发展的战略需求，新时代国防与军队现代化建设的需求仍然迫切。此外，本次发布的国防白皮书介绍了国防和军队改革的成果，公布了军队领导与指挥体系架构、军兵种与武警部队的兵力构成、国防科技与武器装备体系发展情况。随着新的军队管理与指挥体制完成构建，军工行业将摆脱军改过渡期的影响恢复较快发展。

新发布的国防白皮书中介绍了中国国防费的规模与构成，从国防费占GDP与财政支出比重、人均国防费等方面分析了我国国防费的支出水平。2017年中国国防费占GDP和财政支出比重分别为1.26%和5.14%，总体来看近年来国防开支与经济发展水平保持协调，支出水平低于世界主要国家。从国防费的构成情况看，近年来装备费占比显著提高，由2010年的33.2%提高至2017年的41.1%。在提高武器装备现代化水平的背景下，未来装备费用占比将保持较高水平。

关注军工行业的长期配置价值。稳定增长的军费将支撑行业的长期成长，叠加考虑改革方面的利好，未来行业的业绩和估值水平将持续提高。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的:中直股份、中航光电、中航电子、四创电子、景嘉徽。

【更多详情，请下载：国防军工行业：军改后首部国防白皮书发布，行业长期成长逻辑不变】