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近期在内外因素不确定性上升背景下，市场关注在稳杠杆前提下政策如何逆周期调结构。我们认为国家级经开区有望成为逆周期调结构的钥匙：一，稳杠杆前提下，受到融资端预算约束地方政府基建投资将以集中、聚焦为主，强调惠民生、补短板。二，总量上，国家级经开区的经济拉动力稳步上升；增速上，经开区各项主要经济指标均领先全国，依托园区的转型发展能起到以点带面的作用，有望成为促进产业升级的主要抓手。三，5月国务院两次发布有关经开区改革升级部署任务，区内企业申报科创板、园区加速改制整合均有望催化相关行情。

国家级经开区投资增速有望超过全国基建、制造业投资增速，其产值对GDP的拉动力也在稳步上升:2018年国家级经开区实现产值10.2万亿元，同比增长13.9%，增量占GDP总值1.5%，拉动GDP提升1.5pct。相比国家级新区、高新区、自贸区等园区，国家级经开区分布更广泛、建设更成熟、产业更具集群优势。在去杠杆调结构的背景下，有望成为逆周期拉动经济的增长极。

国家级经开区是对外开放的桥头堡和区域高新技术产业领头羊。2018年国家级经开区使用外资占全国外商直接投资金额比已达43%；国家级经济技术开发区还是全国科技创新和成果转化的重要基地，新旧动能转换的示范基地。2017年国家级经开区拥有1.8万家高新技术企业，占全国的13.8%。 近期国家级经开区利好政策频出，瞄准“创新”和“开放”，有望创造新增长点。国务院5月8日召开国务院常务会议，部署推进国家级经开区创新提升，打造改革开放新高地，部署四方面工作意在全方位升级。

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