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互联网传媒行业2019中报总结：验证职教、游戏、新媒体、大众出版龙头高景气
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从19年中报看，传媒行业整体仍处于调整期，但龙头公司整体表现较好。政策影响小且受益于集中度提升的职教、互联网、游戏、新媒体、大众出版龙头公司业绩表现亮眼。广告行业周期性明显，业绩处于低谷，龙头公司分众传媒下半年收入降幅有望缩窄。广电、院线和影视内容依旧低迷。新媒体对广电冲击仍在延续，板块整体业绩疲弱。
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互联网传媒行业2019中报总结：验证职教、游戏、新媒体、大众出版龙头高景气 从19年中报看，传媒行业整体仍处于调整期,但龙头公司整体表现较好。1H19,传媒行业(以申万指数计)营收2840亿元, yoy+6.53% ;扣非净利润177亿元, yoy-16.36%。行业整体2Q19利润增速-23% ,现金流27% ,若剔除受宏观经济影响较大的分众传媒, 则TOP15公司2Q19营收增速6.34% ,利润增速8.05% ,显著跑赢行业平均水平。 政策影响小且受益于集中度提升的职教、互联网、游戏、新媒体、大众出版龙头公司业绩表现亮眼。1 )教育:规模效应突显的职教龙头[中公教育] +139%(扣非利润口径，下同) , 2)互联网: [东方财富]受益证券市场回暖且平台效应凸显利润率提升, +52%, 3)游戏:版号恢复后, 2019 - 上半年迎来新作上线,A股龙头不仅增速恢复且在行业洗牌中份额提升, [吉比特] +46%, [完美世界] +38%，[三七互娱] 1H19+25%、2Q19+44% , 4 )新媒体:内容渠道一体化的国有新媒体巨头[芒果超媒]逆势增长, 1H19+40% ,享受牌照优势和大屏红利的[新媒股份] +60%。 5 )大众出版龙头[中信出版]经济效益较强的新作推出后:二，季度业绩增长43% , 经营稳健、现金流充沛的[新经典]+ 13%。教辅教材公司整体稳健、现金流亮眼。 【更多详情，请下载：互联网传媒行业2019中报总结：验证职教、游戏、新媒体、大众出版龙头高景气】
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