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高端装备行业2020年度投资策略：全面进军高端制造，推动社会高质发展

新兴制造领跑全球,进口替代加速推进

产业升级是国家战略,大力发展先进制造业是产业升级的重要抓手。我国的新能源车、光伏等新兴产业领跑全球,有望诞生一批引领全球的装备巨头;对部分长期依赖进口的关键核心设备,如半导体设备、精密制造,进口替代加速推进。

传统制造集中度提升,龙头公司处于盈利.上升周期

地产投资超预期，且更新、环保、人工替代等中长期因素发挥作用,工程机械高景气延续;能源安全战略,页岩气开采资本支出大幅提高;地产施工加速,电梯行业触底回暖;以三一重工、杰瑞股份、广日股份为代表的龙头盈利处于上升周期。

优选具备长期成长性或短期业绩爆发的龙头

建议从以下四个方向挖掘标的: 1、处于景气度早中期的页岩气开采和电梯行业; 2、高景气度持续的工程机械: 3、符合消费升级且行业空间大的检测服务和口腔医疗; 4、具备进口替代或新产品不断推出的优质公司。

工业机器人与制造业利润增速密切相关:工业机器人下游应用广泛,涵盖整体制造业,由于工业机器人属于可选设备,只有制造业利润增速较高时,才有较大动力进行较大的机器人采购。从统计数据看,工业机器人和制造业利润增速呈现较强的相关性。

2018年初制造业利润增速见顶,目前处于寻底阶段: 18年初开始,工业机器人和制造业利润增速均开始下滑, 6月机器人出现向下拐点，9月开始负增长,而制造业利润也在19年年初负增长,全年行业均承受较大压力。

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