详情描述

经济结构转型系列报告之二：中国经济结构转型与中长期投资机遇展望

引言:宏观总量下行过程中需寻找结构性机遇

近年来，中国经济增速进入了一个比较漫长的下行探底阶段。目前，资本市场对于中国经济总量增长的前景看法基本一致，即经济增速仍将缓慢下行。如果说名义经济增速的变动尚能较好地指导债券投资，那么总量经济增长对权益投资的意义则在明显减弱。以总量指标来指导权益投资的意义变得越来越小，我们需要从经济结构上来寻找产业投资和资本市场投资的亮点与机遇。

本文研究的核心逻辑基于各国经济发展阶段的相似性。我们假定在经济发展的过程中，先行国家曾经经历过的路径和规律，后来国家往往亦步亦趋;也即是说，经济发展具有历史的比较意义。我们将通过分析经济发展和经济结构转型的国际经验，来探求中国经济未来的结构变化特征，并从中寻找中长期的投资方向和机遇。

早期的发展经济学将经济发展划分为不同阶段，一般而言，某一经济体的发展要经历诸如:马尔萨斯均衡、经济赶超(产业革命)卡尔多典型事实下的经济增长(新古典增长)、新经济分叉(内生经济增长)等不同阶段;尤其后发国家，其必须经历的“经济赶超”阶段，实际上是决定着未来是否能够转入新古典和内生经济增长的关键时期。而我们讨论的“经济结构转型”是指经济活动依次在农业、工业和服务业之间的转移;其中，农业向工业的转型-般发生在经济体跳出马尔萨斯陷阱而进入经济赶超阶段的时期;工业向服务业的转型则通常发生在经济赶超阶段的后半段，并向纯粹新古典增长转变的时期。

【更多详情，请下载：经济结构转型系列报告之二：中国经济结构转型与中长期投资机遇展望】