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休闲服务行业：外国人在韩免税消费延续高增长，商务部等14部门发文指导培育建设国际消费中心城市

投资要点

●本周表现:本周(10.21-1027)申万休闲服务指数相对于沪深300下跌3.12%。申万休闲服务指数(801210)下跌2.41%，沪深300指數上涨0.71%。在申万28个一级行业指数液幅排行榜中，休闲服务排在第28位。个股方面,本周涨幅较大的个脏为西藏旅游(+7.59%)，三特索道（+5.80%)，;本周跌幅较大的个股为:腸邦国际(-5.61%)，中国国旅(4.60%)，新华联(-3.S4%)。截至10月25日，从餐饮旅游《16家)历史PE水平看，旅游行业PE估值(TTM)为31.1X，而04-18年的均值为39.9X，现估值水平较历史均值约滥价-22.1%。景区类PE(TTM，整体法)为21.2X(历史均值为41.5X)，非景区类PE(TTM，整体法)为34.3X(历史均值为37.9X)。

●行业重点信息跟踪:重点数据:澳门前三季的入境旅客兵3.020万人次1+17.0%，不过夜将客(15.93万人次)及留宿旅客(1427万人次)分别上升30.6%及4.9%，旅客平均逗留时间减少0.1日至1.2日。北京Q3旅行社组织出境游154万人次/+4.8%，累计367万人次1-7.6%;9月北京地区接待住宿人数354万人次/-5%，累计3.285万人次12.6%。行业动态:商务部等14部门联合发支提出，利用5年左右时间，指导基础条件好、消费潜力大。国际化水平较高、地方意愿强的城市开展培有建设，基本形成若干主足国内、辐射周边、面向世界的具有全球影响力。吸引力的综合性国际消费中心成市。据国家移民管理局消息，外国人过境144小时免办签证政策将扩大至27个口岸。渠建章:入境游还有1000-2000亿关全的增量空间。再延7个月，泰国落地基免费政策延期至明年4月底。免税:海口海关公布今年前三季度海关共监管销售免税品1276万件1+29.2%,购物人数268万人次/+29.7%;销售金额92.6亿元/+28.4%。9月韩国免税业规模为18.72亿头元/+23.22%(78月增速分别为27.68%/20.96%)。其中外国人及韩国人购物额分别为16.09亿美元4+31.78%(7/8月增速分别为37.52%/28.91%)和2.63亿美元-11.80%(7/8月增速分别为-4.73%/-10.20%).中国免税集团本周日在大兴国际机场开业，2019年，大兴机场的国际客运量较少，明年将掌升至550万人次，到2025年，这一数字将上升到1500万左右。在线旅游:携程宣布英文名改为Trip.com Group,品牌国际化更进一步。携程与金球旅游服务商途易集团战略合作。酒店:国内最大酒店用品商城远营商“信基沙溪”通过港交所聆讯。希尔顿三季度感收入为23.95亿吴元1+6%。调整后的EBITDA为6.05亿美元/+9%。途家民宿与陕西省民宿服务行业协会基约合作。餐饮:璃幸推出无人零售新模式:喜茶，奈雪等10款珍珠扔茶检出咖啡园。交通:京沪高铁提交IPO招股书，2018年，京沪高铁的营收为311.58亿元，净利润为102.48亿元，净利润率为32.89%。

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