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化工行业：化工品价格继续承压，看好农药，维生素及半导体化学品
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近期化工品价格持续调整，4月至今生意社化工价格指数下跌7.1%。我们认为,价格下跌主要受到中美贸易摩擦、下游需求转弱与油价大跌影响，展望未来3个月，化工行业将继续受油价下跌和高库存制约，化工品整体价格或维持低位波动。
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投资建议 近期化工品价格持续调整，4月至今生意社化工价格指数下跌7.1%。我们认为，价格下跌主要受到中美贸易摩擦、下游需求转弱与油价大跌影响，展望未来3个月，化工行业将继续受油价下跌和高库存制约，化工品整体价格或维持低位波动。从细分子行业看：由于安全与环保对落后产能的收紧，我们看好农药，维生素等子行业的持续景气；同时贸易摩擦蔓延至科技领城，我国产业自主可控的紧迫性提升，建议关注半导体化学品国产化的主题投资机会。 理由 化工品价格继续受制于需求不振与库存高位，部分品种价格接近历史低点，根据生意社化工价格指数，4月至今化工价格整体下跌7.1%，国际原油下跌10%，4月化工行业产成品库存规模和周转期同比均明显上升。根据中金公司大宗组预测，2019年下半年Brent原油均价65美元/桶，能点60美元/桶。我们预计未来3个月化工品整体价格将继续受油价下跌和高库存制约，但由于价格指数已下跌至2016H2的价格区间，乙烯、丙烯，粘胶等品和价格已接近历史最低值，整体下跌空间有限。 供应趋紧看好农药与维生素行业持续景气。农药：全国展开安全环保督察导致供应继续收紧。受响水事故影响以及化工大省开展危化品安全整治，1“4月我国化学农药产量同比下降6.2%，其中4月产量同比下降12.5%，我们预计农药行业景气有望延续，看好具备环保优势，一体化产业链完善的龙头企业充分受益；维 【更多详情，请下载：化工行业：化工品价格继续承压，看好农药，维生素及半导体化学品】
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