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11月内销小幅增长。单11月份，空调销量920万台，同比增长1.6%，其中内销509万台，同比增长0.20%，出口411万台，同比增长3.30%.2019年1-11月，空调累计销量13992万台，同比下滑0.8%，其中内销8568万台，同比下滑0.6%，出口5425万台，同比下滑1.2%.1）内销端：美的由于去年同期基数较低叠加双十一促销，依然保持高速增长；格力受同期基数较高影响，内销量近双位数下滑。结合双十一终端增速较高，我们认为公司渠道去库存趋势依旧，后续出货端或逐渐与零售端增速匹配，迎来高增长。海尔做出价格调整，增速依然位居前列；二线品牌中表现平平，奥克斯、TCL和海信内销量均有所下滑。2）外铺端：单11月份，关的保持双位数增长，海尔、奥克斯、海信均保持个位数增长，格力下滑幅度较大。

零售端：双十一大促，IKA与线上高增长。本次双十一格力率先发起较为积极的价格策略，美的、海尔等龙头跟进，最后蔓延至二三线品牌，根捅中怡康数掘，单11月空调行业线下销量整体上涨61.25%.其中，格力、美的、海尔分别上涨113.07%，80.01%、51.29%，二线品牌中，臭克斯降幅进一步扩大，十一月下滑27.44%。

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