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电力行业跟踪分析：粤皖苏年度双边电价出结果,皖苏降幅温和,扣税综合电价基本同比持平

粤皖苏年度双边电价出结果:皖苏降幅温和，扣税综合电价基本同比持平

近日，广东、安徽和江苏公布2020年市场电年度双边谈判结果，其中广东价差47.1厘/千瓦时，价差同比扩大2.01厘/千瓦时;江苏价差25.4厘/千瓦时， 价差同比扩大3.62厘/千瓦时;安徽价差37.92厘/千 瓦时，价差同比扩大0.46厘/千瓦时。

点评:

1.市场电价年度双边协商价差3省均扩大，价差扩大幅度略有不同，在0-4厘/千瓦时之间;但年度双边增量有所差异，其中广东省相对激进，年度双边占火电发电量的比例提升29个百分点;安徽和江苏相对年度双边增幅相对温和，占火电发 电量的比例分别提升7个百分点和1个百分点。安徽省和江苏省市场化扩大比例和折价幅度符合我们的预期。

2.由于广东省年度双边市场电量增量较大，导致当地火电企业综合价差同比扩大幅度较大，考虑增值税，我们测算，广东省税后综合电价同比下降7.95厘/千瓦时。而安徽微降0.20厘/千瓦时，江苏不降反升0.32厘/千瓦时;

3.考虑到安徽省超低排放电价( 2016年1月1日以前已经并网运行的现役机组，对其统购上网电量加价每千瓦时1分钱(含税) ;对2016年1月1日之后并网运行的新建机组，对其统购上网电量加价每千瓦时0.5分钱(含税) )的发放存在一定不确定性，我们保守估计不考虑超低排放电价，则安徽省綜合电价同比下降8.99厘/千瓦时。

4.假设利用小时不变，若要对冲安徽、江苏、广东三个省份的税后综合电价下调，则对应的5500大卡煤价分别下降26.6元/吨、上涨0.95元/吨、下降23.5元/吨。

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