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新能源汽车产销量分析：11月新能源车产销量环比增长,钴价有望再次筑底

投资要点

◆[中汽协: 11月新能源车销售9.5万辆，同比减少43.7%，环比增长27.1%] 12月10日,根据中汽协数据,2019年11月新能源汽车产销分别为11.0万辆和9.5万辆，同比分别下跌36.9%和43.7%，环比分别增长16.0%和27.1%;累计来看，1-11月份产销分别完成109.3万辆和104.3万辆，同比分别增长3.6%和1.3%，由于今年没有抢装效应，我们预计全年新能源车产销量约115-120万辆。

从不同动力类型看，纯电动汽车产销分别完成9.6万辆和8.1万辆，同比分别下降29.6%和41.2%，环比分别增长23. 1%和37.3%;插电式混合动力汽车产销均完成1.4万辆，同比分别下降63%和54. 4%，环比均下降12.5%。纯电动汽车产销数据环比有不同程度的增长，但同比依旧处于下降趋势，插电式混合动力汽车降幅进一步扩大，这依然与补贴下降有直接关系。

从不同车型未看，新能源乘用车产销量分别为8.8万辆和7.6万辆，同比分别下降了37.7%和45.2%，环比分别增长6. 7%和15.7%;商用车产销量分别为2.1万辆和1.9万辆，同比分别下降了33.5%和36. 4%，环比分别增长了81.2%和11.4%。

◆[乘联会: 11月新能源乘用车销量7.88万辆，同比下降41.7%， 环比增长15%]乘联会数据，2019年11月我国新能源乘用车销量7.88万辆，同比下降41.7%。环比增长15%; 1-11 月新能源乘用车累计销量92.3万辆，同比增长7.7%。纯电动车型方面，A00/A0/AB/C同比分别-64%/-51%/+17%/635%/-95%，环比分别+44%/-11%/+47%/-13%/-6%,其中A00级和A级分别完成销量1.8万辆和3.9万辆，占纯电动乘用车份额分别为27%和58%，环比分别-2pcts /+6pcts;插混车型方面，11月完成销量1.1万辆，同比下降62%， 环比下降22%，其中A级、B级C級销量同比-63%/-79%/+1%,环比-27%/-33%+1%，占插混乘用车市场份额为53%。19%和27%，环比-4pcts/ -3pcts/+6pcts.这主要是由于参与厂家的增多，加之插混的车型逐步丰富，但插混的总体需求偏弱，国六环保政策的干扰下，市场不如纯电动的政策支持力度大。

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