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大成MSCI价值100ETF投资价值分析

摘要:

●在本报告中， 我们主要分析了如下问题:外资流入的影响有哪些; A股核心资产是什么;外资持股标的与核心资产之间的关联，是否存在协同效应;如何在这一趋势下把握相关投资机会。

●当前外资进入中国股市主要有QFII/RQFII和陆港通两个渠道。由于二者在制度设计方面的差异，QFIRQFII 和陆股通各有优势，是互为补充的并行渠道。

●以中国台湾为例，我们分析了外资流入对股市的影响。整体来看，机构不论是在持股市值还是成交占比中重要性均越来越高。台湾股市整体波动性在降低，而换手率也大幅降低。

●核心资产具体构成是随时间而变动的，每个阶段A股的核心资产的属性或多或少会存在差异。核心资产与宏观经济环境、市场流动性、投资者结构、市场风险偏好等密切相关，但其一定是最契合当时环境和风格的组合。从逻辑上来看，首先应对行业进行分析和筛选，然后从行业中筛选出质优且估值相对较低的公司。

●基于实际数据进行分析可以发现，当前外资持股与A股核心资产匹配度较高，风格特征较为一致。叠加外资流入，预期A股核心资产在未来具有较好的收益表现。

●MSCI中国A股质优价值100指数可被视为A股核心资产的实体化标的，较好地代表了质量和价值风格特征，以及低波风格，且受市值、流动性、非线性市值和动量等常见风格的影响较小,指数纯粹性较高。

●大成MSCI 中国A股质优价值100ETF作为紧密追踪这一标的的被动指数基金，可作为把握相关投资机会的有力工具。

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