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2020年中国经济展望之出口篇：兼论中国出口的分析框架

2019年的中国经济即将收官，回首中国经济在这一年的表现，虽然GDP增速在三季度便“触六”令人始料未及，但在GDP增速超预期下行的同时，经济在某些领域则展现出超预期的韧性。这其中的一个典型便是出口:2019年在全球经济疲软和美国全面升级对华关税背景下，年初至今中国的出口金额与2018 年同期基本持平，并未有明显收缩:而放眼全球，同为出口大国的日本、德国、韩国年初以来的出口增速已分别降至-5%、-6%、-10%，使得中国出口的这一韧性更令人印象深刻(图表1)。

鉴于此，在考察中国出口的现状和前景时,理解当前中国出口韧性背后的来龙去脉无疑是一个重要前提。这一理解的过程亦引发了我们关于如何构建适用于中国出口分析框架的思考，这也是本文在展望2020年中国出口表现的同时所希望实现的。

1有关中国出口韧性的“三个现象

当前中国出口展现出韧性的同时，有如下三个现象同样值得关注，这三个现象既折射出中国的结构性特征，也与中国出口韧性背后的因素密切相关。

现象一:在全球贸易疲软时，中国出口增速的回落具有“低β"特征。如图表2所示，历史上当全球主要贸易国的出口增速同步持续放缓时，中国出口增速的下滑是较为轻缓的。而上述2019 年中国出口相对于日本、德国、韩国出口的强势表现，正是这一“低β”特征的体现。

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