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全球资产配置方法论系列报告之四：关注弱周期下的全球资金再平衡
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2019年4月以来外资流入A股放缓，或与近期全球配置资金回流美国的再平衡行为有关。沪深港开通后, A股市场逐渐成为的全球资产配置的重要一环, 外资流动受到全球资产配置格局的影响。
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2019年4月以来外资流入A股放缓，或与近期全球配置资金回流美国的再平衡行为有关。沪深港开通后，A股市场逐渐成为的全球资产配置的重要一环，外资流动受到全球资产配置格局的影响。4月以来北上资金出现持续净流出，同期全球资产价格与资金流向的最新变动显示近期资金正在边际回流美国：年初以来伴随着美联储转鸽，EPFR显示的全球资金整体流入估值更低的新兴市场，流出欧洲与美国市场。但最近几周资金边际流出新兴市场，部分资金开始小幅回流美国股市。上周美元指数突破98大关，而美股则创出历史新高，新兴市场股市与上证综指均回落。 年初以来新兴市场估值坑修复后，近期超预期的美国经济数据促使资金边际回流美国，弱周期下全球资金再平衡机制正在发挥作用。历史数据显示，美国经济预期改善阶段往往会吸引资金回流美国，2016年11月特朗普当选、2018年美国一季度GDP超预期都带来的资金回流美国，流出新兴市场。近期触发美元与美股阶段性走强的主要因素在于美国数据超预期；同时一季报显示美国企业业绩大多超预期。欧洲经济数据的持续疲弱与英国脱欧扰动促使资金阶段性回流美国，推升了美元的短期走强。同时，2018年10月以来新兴市场相对发达市场反弹更多得益于估值较低，但目前估值洼地优势已不显著。 【更多详情，请下载：全球资产配置方法论系列报告之四：关注弱周期下的全球资金再平衡】
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