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粗钢、钢材产量处于高位，需求淡季背景下需关注库存走势。11月粗钢、钢材日均产量分别实现267.63万吨和346.73万吨，较10月环比增长1.77%及4.73%。粗钢及钢材产量环比涨幅较大一方面是由于10月钢铁生产受到国庆影响而出现的低基数，另一方面则是钢厂在钢材利润自10月下旬好转的背景下扩产，月内高炉开工及电炉开工数据均出现环比增长。值得注意的是，当前的钢材产量在历史同期中也属高位，伴随天气转冷，建筑钢材需求将季节性回落，弱需求、高产量或将促使库存快速累积，若淡季期间库存绝对水平过高，将对明年春季旺季来临时钢材价格形成一定压力，建议持续关注后续库存走势。

11月地产产业链数据下滑，关注地产用钢需求持续性。地产产业链数据在经历了10月的高增长后在11月出现下滑，与建筑钢材需求最为紧密的地产新开工面积11月同比增速环比下滑26.11个PCT至-2.88%；11月施工面积同比增速环比下滑22.78个PCT至-2.59%；地产新开工面积的前导指标土地购置面积11月同比增速亦环比回落13.57个PCT至-0.77%。地产开工、施工、拿地数据全面下滑，后续地产用钢持续性值得关注。

【更多详情，请下载：11月钢铁行业数据点评：11月基建投资回升,基建用钢或成需求端亮点】