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1.2014年之后，国内新能源乘用车行业进入高速发展期。受到购车补贴、购置税减免、牌照优惠、运营端推广等一系列政策的鼓励和扶持，2018年国内新能源乘用车突破100万辆，同比增长82%，占比全球一半市场份额，国内渗透率接近4%，且在非限购城市的渗透率逐年增加。18年国内纯电占比在80%左右，其中A0级以下小型车占比较大，A级车份额提升较快。预计2025年国内新能源汽车年销量达到700万辆，纯电占比77%。

2.政策是影响新能源乘用车销量的重要因素。2019年补贴政策退坡幅度平均超过50%，新版双积分政策中新能源单车积分上限下降30%左右。政策力度的下滑加速车企产品的提质和市场化进程，具有研发实力的头部车企有望受益；而政策由补贴向双积分切换利好HEV车型，日系合资车企有望受益。

3.新能源车企财务端普遍承压，产品策略各有不同。财务方面，目前典型的新能源汽车厂商普遍存在盈利能力不足、现金流短缺、资产质量较差的问题；产品方面，比亚迪/蔚来/特斯拉从中高端车型向低价车型延伸，北汽低端车型销量占比下降，逐步向中端市场转型。

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