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建筑装饰行业：基建类专项债究竟对接了什么项目？

1.基建类专项债占比显著提升，新专项债额度暂未提前发行

临近2019年年底，市场对于专项债的关注有所升温，在近年来众多基建融资渠道有所受阻之后，专项债是少有的存在扩张预期的基建资金来源，本文拟基于2019 年已发行基建类专项债的抽样样本进行简要探讨，尝试对此类专项债所对应项目的特征进行一定了解。从专项债发行情况来看，今年新增额度在2019年9月底发完后，截止到2019年11月19日，并未有2020年的新顿度提前发出。我们在之前报告提到过，即使专项债新增额度不属于政府预算赤字的一部分，但却属于每年3月“两会”期间人大通过的当年预算草案中政府性基金预算部分，“来年额度提至当年来用"或仍存在一定的政策阻力。如果该行为发生，则可被视为较为“突破常规"逆周期调节手段。

从2018-2019年各省新发专项债金额来看,新发专项债主要集中在沿海以及部分中部省份。此外，广东，以及以往发行量较小的，上海和北京在2019年显著提升，从其新发专项债类型来看，主要为土储与棚改债券，发行时间集中在3月和6月底;广东新发金额的快速提升主因深圳地区与“粤港澳大湾区”类型专项债发行量提升。

从专项债类型来看，2019年一季度到三季度(前三季度新增额度已全部发完)，泛基建类型专项债单季度新发金额占比逐季显著提升，前三季度分别为27.5%、 30.3%、47.8%。 此处我们将下图类别中的“铁路轨交"、“基础设施”、“公路桥梁”、“生态与公用事业”、“城乡发展与园区"、“其他"等橙色部分归为泛基建类专项债。

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