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信用债净融资大幅增加，收益率短上长下

1.一级市场:信用债净融资回升，取消发行大幅减少

1.1.本周发行:信用债发行、净融资双回升

本周(11月11日-11月15日)非金融信用债总发行量2118亿元，环增45%;总偿还量1074亿元，环减17%;净融资额1044亿元，环增490%。

从期限来看，1年以内及3~5年发行增量明显。本周1~3(含)年发行量环比持平，发行量占比27%，1年以内、3~5(含)年发行量环增97%、85%，发行量占比36%、34%; 5年以上发行量环减44%，发行量占比3%。

从等級来看，AAA 仍是发行主力，发行大幅增长。本周AAA. AA+、AA发行环增81%、4%、38%，发行量占比73%、14%、13%。

从品种来看，短融发行量增幅显著。本周主力发行品种公司债和短融发行量环增29%、114%，发行量占比为36%、34%。从净融资看，中票、公司债净融資显著增加，短融净融资由上周-135亿元回升至本周188亿元，定向工具净融资缺口有所减小。

分产业债和城投债来看，产业债净融资大幅增长，城投债净融資缺口扩大。产业債净融资额环增553%至1161亿，净融资增加主要因总发行量环升81%。城授債净融资额”从上周-1亿元减至本周-117亿元，主要来自发行量环减62%。

产业债分企业性质来看，国企净融资大幅增加，民企净融资缺口扩大。本周国有企业(中央+地方)净融资额1218亿，较上周增长437%，主要来自发行量环增115%。民营企业净融资额-98亿，连续第16周出现融资缺口且缺口有所扩大，民企净融资有所回升主要来自发行量环减63%。

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