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科技产业系列报告11：科创板TMT三季报，业绩增速优于主板，板块逐步进入投资区间

公司概览

截至目前，科创板累计上市企业共计51家，其中TMT板块公司21家，电子、计算机行业分别为12、9家。公司市值结构方面, TMT企业中，市值>=300亿元、200~300亿元、100~200 亿元、<=100 亿元企业数分别为2、1. 5. 13家，当前市值最大企业为澜起科技(800 亿元)。

业绩概览

剔除部分数据不全个股，以及体量较大个股(传音控股)，科创板TMT公司2019Q3整体营收、净利润增速分别为21%、39%，受部分电子类公司业绩增速放缓拖累，板块整体增速较.上半年出现回落，但亦显著高于同期A股科技板块(不含科创板)整体和头部公司。业绩分布结构层面，三季度，41%企业营收增速超过30%，44%的企业利润增速超过30%。总体而言，科创板TMT企业在成长性方面仍较为突出，井显著好于A股科技板块(不含科创板)。

盈利能力

2019Q3,科创板TMT公司整体毛利率为41%，较2017/2018/2019H1基本持平，同时毛利率水平较A股科技板块(不含科创板)亦明显占优，我们判断主要源于当前上市科创板TMT企业主要集中于IC设计、计算机软件等领域所致。费用端，当期管理费用率为5.1%，销售费用率为5%，整体较上半年基本持平。

ROE

2019Q3科创板TMT企业整体年化ROE为13%,较上半年小幅回落,同期A股科技板块分别为:电子(11%)、 计算机(5%)、通信(7%)，科创板显著占优。从影响ROE的因素来看，2019Q3整体资产负债率为23%，较上半年明显降低，应主要源于企业IPO融资导致净资产增加所致，亦成为三季度ROE下行主要拖累项。

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