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科创板新股申购策略之三十：卓易信息报价策略，估值区间63.40％-63.75％分位理性选择
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从入围角度出发，我们建议卓易信息的申购价格区间为: 26.50元-26.53元，即位于估值区间63.40%-63.75%分位。
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科创板新股申购策略之三十：卓易信息报价策略，估值区间63.40％-63.75％分位理性选择 1.预期发行价区间与网下配售比例 从入围角度出发,我们建议卓易信息的申购价格区间为:26.50元26.53元,即位于估值区间63. 40%-63.75%分位。 中性预期情形下，卓易信息网下科A.科B.科C三类配售对象的网下配售比例分别是: 0.1876%、 0.1859%、 0.1262%， 对应的预期价格区间下限口径下的单账户顶格获配资金分别是: 9.94 万元、9.86万元、6.69 万元。 2.同行估值对比与报价博弈分析 2.1可比公司估值对比:无明显优势 结合公司招股说明书的披露，通过对比所属行业、主营业务和主要产品、商业模式、下游客户等因素，我们选取万达信息、银信科技、南威软件、华宇软件作为卓易信息的可比公司。 考虑到卓易信息2018年、2019 年前三季度实现营业收入分别1.76亿元、1.33亿元,实现归母净利分别0.52亿元、0.19 亿元，因此，PE是较为合适的估值方法。以2018年的扣非净利润及2019年11月20日的股价作为基准，卓易信息可比公司的市盈率位于31倍~85.2倍,算术平均值为47.2倍。再考虑到卓易信息相比可比公司营收净利绝对规模偏小、但业绩增速更高，毛利率和研发投入力度也更大，我们预期其上市初期的合理PE值区间为35.6倍-49.9倍,与可比公司接近，对应的总市值区间为18亿元-26亿元，对应的价格区间21.13元-29.60元。如果从与可比公司的最新PB和PS估值和市值水平来看,卓易信息无明显优势。以2018年的业绩为基准，考虑发行摊薄，卓易信息PB中值为2.6倍，对应的公司发行后总市值中值为22亿元，低于可比公司均值，而PS中值为12.6倍，明显高于可比公司。 【更多详情，请下载：科创板新股申购策略之三十：卓易信息报价策略，估值区间63.40％-63.75％分位理性选择】
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