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天弘中证红利低波动100投资价值分析：以守为攻，享受红利指数长期稳健收益

一、 中证红利低波动 100指数概要

1.指数编制规则

天弘中证红利低波动100指数型发起式基金跟踪的标的是中证指数公司编制的中证红利低波动100指数(代码: 930955，下面简称红利低波动100 指数)。该指数是从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数祥本股，采用股息率1波动率加权，以反映A股市场股息率高且波动率低的股票整体表现。

中证红利低波动100指数在具体编制时，主要考虑内容包括分股的分红、波动率与流动性情况;首先考虑公司的分红情况，选取了分红率较高且稳定的公司，然后进一步在其中筛选出波动率较低的100个公司，构建投资组合。

同时，用股息率/波动率的方式进行加权，使得股息率比较高、波动率比较低的公司权重靠前，更能体现红利+低波这一策略的整体投资表现; 同时与传统的市值加权指数相比，这样的加权方式成分股权重更加分散化，不会存在个股比例过高的情况。

除此之外，为了控制行业的集中度，指数在编制时会根据行业集中度进行调整，控制单行业占比不超过20%。

2.成分股市值、行业分布——市值哑铃分布，行业适度分散

截至2019年11月11日，中证红利低波动100指数的成分股市值分布如图2所示。

从上图可以看到，从市值分布来着，指数成分股主要集中在偏小盘的50-150亿与1000亿以上的大盘股(主要为银行股)，呈现较为明显的哑铃分布特征。

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