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低压电器行业首次覆盖报告：多因素推动，低压电器景气趋势向上

摘要:

●投资建议: 低压电器行业作为基础资本品仍将保持景气向上趋势，我国低压电器相关企业也在不断追赶外资企业的脚步,甚至在部分领城能够做到与外资企业齐头并进。我们认为与外资品牌相比国内品牌在本土化研发、应对客户需求的快速响应能力等方面都拥有一定优势，综合来看在低压电器领城产品种类齐全,渠道建设完善的企业有望脱颖而出，推荐正泰电器、良信电器、海兴电力。

●千亿低压电器市场， 与日常生活密不可分.低压电器通常指交流50Hz(或60Hz). 额定电压为交流1200V、 直流为1500V及以下的控制电器，主要用于实现对低压电路或被控对象的控制，保护、测量，指示、调节。低压电器按用途主要可分为配电电器、控制电器，终端电.器、电源电器等，下游应用覆盖覆盖发电侧、配电侧和用电侧，与日常生活息息相关。2018 年行业整体规模达到841亿元，同比增长7.68%;如果加上一些未纳入统计的小规模企业，整体低压电器市场预计将在千亿元左右。

●国内品牌快速崛起，多种销售模式并存。以施耐德。ABB为代表的外资品牌凭借在低压领城较为深厚的积累在国内市场占据一定的地位，但是以正泰电器、良信电器为代表的国产品牌随着技术的进步和品牌影响力的提升快速崛起,据不完全统计目前正泰电器国内市占率约为18%,位列行业第一。从销售模式来看低压电器主要分为三种类型: 1)以正泰电器为代表通过搭建的自己核心经销商、分销商体系自建销售渠道; 2)施耐德、常熟电器则通过众业达等分销商销售产品; 3)良信电器由于下游多为行业大客户则采用直销模式为主。

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