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原油月报：宏观风险大幅下降，油价中枢上移
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数据简介
美联储在10月如期降息，中美双方继续释放友好信息，VIX降至15左右，宏观不确定性大幅下降，尽管智利取消APEC峰会，但预计不影响中美贸易磋商进程。离OPEC的12月会议只剩1个月，预计各国将在会前不断放风，可能考虑进一步减产以支撑油价。预计11月油价以上行为主，布油主要波动区间60-65美元/桶。在国际油轮运费大幅下降后，INESC相对于国际原油溢价回落，同样具备多头配置机会。
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原油月报：宏观风险大幅下降，油价中枢上移 一、行情回顾 10月油价整体呈现窄幅震荡，布油主要在(57, 62) 美元/桶的区间波动，受中美贸易磋商利好、美联储降息、OPEC可能考虑进一步减产以及美国去库存的影响，油价整体重心有所上移，但布油在月底突破62美元/桶后重新回落至60美元/桶以下。 从技术面来看，油价反弹一波三折，市场更多的是在炒作宏观与基本面利好下的预期，但智利意外取消APEC峰会，美国众议院通过弹劾特朗普议案，中美贸易磋商，以及美国释放SPR不利于去库存，这些都为油价稳步反弹造成了阻力，油价继续反弹需要得到现实的验证。 二、市场展望 笔者在三季度报中曾经提到，“预计10月油价以震荡寻底为主，11-12月开始反弹，布油波动区间55-70美元/桶”。回头来看，布油的底基本已经确定，即在10月3日下探至56美元/桶的位置，而尽管目前宏观面和基本面的利好并未完全得到证实，但不确定性在不断降低，VIX已经从10月初的19降至月底的15左右，这意味着投资者对于未来风险资产价格大幅波动的预期下降，风险偏好可能推动价格进一步上涨。 展望11月，笔者倾向于之前预期的利好将逐步兑现，油价继续反弹，布油主要波动区间(60,65)美元/桶。基本面上，OPEC会议临近，沙特阿美计划IPO,供需双弱的情况下需要供给进一步收缩才能支撑油价.上涨，美国页岩油产量临近拐点，出口可能带动美国去库存。宏观面上，智利取消APEC峰会不改中美贸易磋商进展，宏观不确定性的下降提升风险偏好，风险资产有望继续上涨。 【更多详情，请下载：原油月报：宏观风险大幅下降，油价中枢上移】
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