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家用电器行业：空调电商十年，后生无畏，龙头从容

前言:从奥克斯说起

可能谁也不曾想到，过去几年，家电行业格局层面最大的扰动，竟会发生在集中度最高、龙头竞争力最强的空调子行业，而这之中关注度最高的，莫过于奥克斯的崛起。根据产业在线数据，2019 年1-9月，奥克斯空调内销出货量超过800万台，虽然仍大幅落后于格力和美的，但已实现了对海尔的短期赶超，成功跻身空调内销量第三位。由于空调出货季节性波动较大，目前依旧难以完全确定奥克斯能否在2019年全年维度上，实现对海尔内销量的超越;但考虑到前9个月，海尔与奥克斯的内销量份额差距已达到1.37个百分点，绝对规模逾百万台;且年内海尔出货端累计同比下滑10.11%，而奥克斯仍实现4.8%的增长，预计2019年，奥克斯空调跻身内销行业前三应该是大概率事件。

更加令人叹为观止的是，奥克斯实现这一壮举仅仅花了四年时间。2012到2015年间奥克斯经营非常平稳，收入在80-86亿元之间波动，销量在450-510万台之间徘徊;经营端的真正爆发，似乎开始于2016年，之后的3年，公司的收入及销量CAGR都超过了40%，而同期的格力、美的及海尔收入CAGR仅约为20%。不过，当我们把产业环境考虑进去之后，其实从2015年开始，奥克斯的增长就持续优于行业，作为渠道去库存的起点，主要公司在2015年的空调业务收入降幅都达到了两位数，而当年的奥克斯，收入端却稳中有升，这也是为什么我们要将2015年作为奥克斯本轮进击的起点。

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