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行业β属性呈现，估值修复已至历史中位：板块走出高β行情，年初至今涨幅40%。2019年，计算机板块迎来领先大盘的春季行情，3月中下旬经历短期回调后冲高回落，开启为期三个月的震荡走势，后于9月回吐前一个月的部分反弹涨幅。市场多主题轮动，云计算与自主可控相对收益显著，分别录得超50%的涨幅。截至9月30日，申万计算机行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为46.25倍，位列一级行业第二位，行业估值已从2018年的底部区间修复至近十年历史中位水平。

行业基本面向好，内生动力增强：业绩稳健增长，盈利能力上升。19年三季报计算机板块整体收入4,690.54亿元，同比增长12.46%；归母净利润290.45亿元，同比增长32.53%；扣非归母净利润170.55亿元，同比增长9.05%。三季度收入同比增速较二季度有所回升。19Q3计算机板块整体收入1713.04亿元，同比增长13.12%，高于二季度同比增速。营运能力向好，19年三季报经营性现金流净额营收占比-5.66%，较去年同期改善2.87%，19年中报研究费用率回升 至8.84%。

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