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同为化石能源一体化巨头，但发展重点不同

中国石油、中国神华分别是国内石油产业链、煤炭产业链一体化龙头，也是能源开采行业权重股。本文将两家公司的上中下游，从市场地位、市场环境变化、同行比较、公司发展战略方向等方面进行对比分析。

总结来说，中国神华相比同行是全面优秀的，无论是煤炭成本、发电成本，还是产业链配套完整度；中国石油资产质量与同行相比不高，但在上游降本、天然气销售领域开始发力。

上游能源开采业务比较：资源品味差异体现国内“富煤、贫油”差异

中国石油相比同行优势不明显，但在改善。公司原油产量经历了下滑重拾增长，天然气产量维持较快增速。成本方面，2014年油价见顶之后的近6年里，中国石油的上游成本控制在同行中相对较差。国家要求加大勘探开发力度，公司“效益增储、效益建产”，新上表储量有望拉动公司单位DDA成本和整体桶油成本下降。

中国神华储量产量均位列全国第一，现有保有资源量可供采掘约百年。公司积极投资新矿勘探，保有资源量和产能不断提升，但并不盲目扩张产量。此外，受公司技术实力强以及煤矿地质条件好的影响，中国神华的自产煤吨煤成本同样处于业内领先水平。

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