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镍不锈钢月报：镍矿成本继续抬升，镍价震荡欲出方向
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数据简介
本轮上涨主要是镍矿成本上升逻辑，随着印尼禁矿消息落地，短期价格缺乏明确的上涨驱动。由于9月上旬不锈钢社会库存再创历史新高，不锈钢产量持续高排产增加了去库的压力。而不锈钢涨幅远低于镍价，高库存压力下不锈钢涨价去库显得非常纠结。虽然不锈钢库存位于高位，但市场预期金九银十旺季预期下，可能会有一波去库进程。考虑到镍供需缺口+库存低位+新增需求，镍价大方向依然看多，因此镍价调整后仍有基本面上升空间。若镍矿价格继续拉涨，后期镍价仍有成本抬升的上涨逻辑。当前镍基本面变化不大，多空博弈下镍价将面临方向选择，总而来看，向上的概率更大。
详情描述
镍不锈钢月报：镍矿成本继续抬升，镍价震荡欲出方向 核心观点 ●提前禁矿落地供应短缺 印尼提前禁矿消息落地导致市场担忧供应短缺，中游镍生铁工厂积极采购，2个月镍矿价格暴涨58%，海运费成本激增加剧镍矿成本抬升。 ●3-4季度镍生铁供应压力释放 镍生铁工厂处于高利润模式，由于镍矿成本上升，或造成国内镍生铁工厂开工率下降，3季度国内镍生铁投放可能不及预期。印尼产能投放有条不紊，3-4季度需要密切关注印尼投放增量。 ●不锈钢库存高位压制镍价 不锈钢社会库存创历史新高，不锈钢库存居高不下，高库存带来的负反馈将进一步压制镍价。从9月排产计划来看，去库压力较大。但市场普遍预期金九银十的消费旺季下，不锈钢或迎来去库的可能。 ●中美贸易磋商不确定较大， 经济下行压力明显 ●操作建议 本轮上涨主要是镍矿成本上升逻辑，随着印尼禁矿消息落地，短期价格缺乏明确的上涨驱动。由于9月上旬不锈钢社会库存再创历史.新高，不锈钢产量持续高排产增加了去库的压力。而不锈钢涨幅远低于镍价，高库存压力下不锈钢涨价去库显得非常纠结。虽然不锈钢库存位于高位，但市场预期金九银十旺季预期下，可能会有一波去库进程。考虑到镍供需缺口+库存低位+新增需求，镍价大方向依然看多,因此镍价调整后仍有基本面上升空间。若镍矿价格继续拉涨，后期镍.价仍有成本抬升的上涨逻辑。当前镍基本面变化不大，多空博弈下镍价将面临方向选择，总而来看，向上的概率更大。 风险因素:不锈钢库存去库，贸易战预期差，进口窗口打开 【更多详情，请下载：镍不锈钢月报：镍矿成本继续抬升，镍价震荡欲出方向】
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