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整体情况：行业景气度回升，基本面呈上行趋势

2019年前三季度，电子板块上市公司实现营业收入10,226.47亿元，保持了稳健增长，但增速较前几年趋缓，实现同比增长8.94%；归母净利润587.95亿元，同比下降3.64%，下降幅度环比收窄，反映需求回升下行业基本面处于修复。

消费电子：旺季好于预期，景气周期开启

消费电子板块前三季度实现营业收入4,989.88亿元，同比增长6.34%，实现归母净利润237.79亿元，同比增长8.60%。上半年以来高景气的TWS耳机与华为智能硬件的崛起持续好于预期，共用带动Q3旺季备货行情。

半导体：全球半导体产业链景气度回升

半导体板块前三季度合计实现营收1,332.92亿元，同比增长18.18%，实现归母净利润89.07亿元，同比增长21.46%。景气反转逻辑最有力的支撑来自于存储器价格的回升。本轮半导体周期反转有望在2019年底至2020年初到来。

LED：盈利能力承压，静待行业拐点

LED板块前三季度整体实现营业收入639.73亿元，同比增长1.06%；实现归母净利润36.60亿元，同比下滑53.13%。板块存货周转天数达到128.93，相比中报121天左右的周转天数继续提升，去库存压力较大。

PCB：分领域成长性分化，整体盈利能力提升

前三季度PCB板块整体实现营收840.45亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润85.94亿元，同比增长21.61%。部分企业在5G高端需求拉动下实现高于板块的增长速度。

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