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汽车行业10月展望：乘用车销量同比降幅扩大，豪华车逆市增长

市场回顾

➢市场震荡调整。2019年9月(截止至2019年9月26日收盘)，沪深300涨跌幅为1. 09%，创业板涨跌幅为0. 77%，汽车行业涨跌幅为-1.38%，在中信一级29行业排名第26位。从细分行业来看，摩托车及 其他以2. 68 %的月涨跌幅排行最前，汽车销售及服务行业以-4.38 %的月涨跌幅排行最后。汽车行业相关的14个概念板块中特斯拉、锂电池分别以4.84 %、3.70 %的月涨跌幅排行最前，吉利概念、燃料电池行业分别以-2.14 %、-0. 87 %的月涨跌幅排行最后。

行业回顾

➢环比产销皆增，销量同比降幅扩大。8月，受益于2018年同期低基数及上半年加大促销，产销同比降幅较上半年显著好转，去库存效果显著。但是一-方面上半年汽车促销对汽车需求的透支影响尚未完全消退，另-方面宏观经济承压、消费者信心不足的情况依然存在，车市仍然承压，汽车产销依然维持同比负增长。汽车产量199.06万辆，环比增加10.60%，同比下降0.46%,同比降幅大幅收窄11.43pct, 销量195.76万辆,环比增加8.24%，同比下降6.93%，同比降幅扩大2.66pct,汽车经销商库存预警指数为59.40(前值62.20)，汽车经销商库存系数为1.41 (前值1.75)。

➢乘用车销量同比降幅扩大, 豪华车逆市增长。2019年8月: 1)消费者信心不足，上半年市场去库存透支部分购车需求，乘用车产销依然承压，且销量降幅扩大，产量为169.31 万辆，环比上升11.19% (增速较上月+15.94pct)，同比下降0.71% (降幅较上月收窄11.03pct); 乘用车销量为165.29万辆，环比上升8.18% (增速较上月+19.76pct),同比下降7.65%(降幅较上月扩大3.77pct); 2) SUV销售份额提升，轿车C级、SUV和MPV车型的B级和C级实现同比正增长，其余细分车型销量同比均下降; 3) 2019年1-8月,国内豪华车市场累计销量约为141.6 万辆，同比增长10.9%, .BBA作为国内豪华车品牌三巨头，销量表现依然亮眼。随着豪华车品牌加大在国内市场的车型投放，购车门槛降低，主流购车人群对品牌的偏好程度增强，豪华车销量仍然有望领跑乘用车市场。

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