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机械设备行业：科创板巡礼，杰普特

投资要点

●公司是国内领先激光器制造商和激光/光学智能装备提供商。公司主营激光器、激光/光学智能装备和光纤器件, 2016-2018年营收从2.53亿元增长至6.66 亿元，年均复合增长62.12%。 公司是国内首家商业化批量生产MOPA脉冲光纤激光器的厂商。

●激光行业市场空间广阔，中国激光装备市场规模超600亿元。2018 年，全球激光器市场规模约为137.5 亿美元，10年间年均复合增长11.14%。以中国为首的亚太地区是激光应用最大市场，2016 年亚太地区光纤激光器销售收入占全球收入的42.77%; 2017 年中国激光加工领域的装机量占全球装机总量的45%，为世界最大激光装备消费地区，2018 年我国激光装备市场规模达605亿元，8年间年均复合增长26.46%。

●本土企业在国内激光器市场约占30%市场份额，高功率激光器进口替代空间尚大。2018 年，锐科激光，创鑫激光、杰普特等内资企业合计占国内激光器市场约30%的市场份额，IPG、 美国相千等国外企业合计占据约70%的市场份额。低、中、高功率激光器国产份额分别为98.2%、52.1%、34.5%。

●公司优化产品结构，提升自产能力。公司注重产品结构优化，将战略重心移至高附加值的激光器和智能装备业务, 2016-2018年,激光器销量从7246台上升至13050台，连续光纤激光器和固体激光器占比提升，智能装备销量从39台上升至439台，产品种类不断丰富。公司努力提升激光器原材料和用于自产激光智能装备的激光器的自产化率，成本有望下降。

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