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10月投资组合回顾及11月组合推荐

我们10月组合为保利地产，自报告发布至今（10月11日至11月7日）下跌6.0%，我们认为原因如下：①公司股价自5月下旬至10月上旬累计涨幅近40%，三季度呈加速上涨态势，大幅跑赢大盘及行业指数，因此十月份有获利回吐压力；②公司第三季度销售增速较上半年有所放缓。我们认为，股价的短期回调并不影响我们推荐公司的长期逻辑，11月组合为保利地产（央企龙头、“低估值+双增长”），金地集团（显著受益于一二线楼市边际改善、“低估值+双增长”）。

行业动态跟踪

10月以来，楼市热度略有降温，根据中国指数研究院数据，2019年10月北京、深圳，南京、西安、青岛等热门一、二线城市新房成交环比有所回落，北京、深圳等城市二手房成交环比亦回落，土地市场呈平稳态势，百城土地流拍率、土地溢价率均维持在稳定水平。进入10月，各地调控以稳为主，天津、三亚、南京六合、燕郊等地区适当放宽人才购房政策，以满足合理的自住需求，此外，货币政策继续放松：①自央行于9月16日全面降准50bp之后，再于10月15日和11月15日分别定向降准50bp；②于11月5日下调1年期MLF利率5bp。

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