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宏观经济研究报告：财政支出节奏与经济节奏

报告摘要:

10月财政收入增速继续回升，税收收入增速年内首次转正。排除去年基数因素后，数据略强于季节性。至10月一般公共预算收入进度较去年同期放慢约1个百分点，主要受二季度拖累所致。

10月一般公共预算收入增速8.3%， 已连续第五个月呈回升态势。其中，前期增速一直位于负值区间的税收收入录得8.0%，年内首次由负转正(前值-4.2%);非税收入增速录得9.7%，增幅明显收窄( 前值40.4% )。

此二者增速变化呈现剪刀差状态，主要原因为基数分布变化(图1).财政部对此表示:“当月 税收收入增幅回升，主要是去年四季度考虑将出台更大规模的减税降费，为及早支持企业纾困解难，税务部门依法办理部分税款延期缴纳，导致去年同期收入基数较低。扣除此因素后，当月税收收入下降4%左右，延续了5月份以来持续负增长的态势。”我们在前期报告《9月财政支出处于积极状态》中也已经指出:“展望四季度，非税收入基数抬升，此项收入对整体财政收入的贡献度预计将边际减弱。但与之对应地，税收收入基数将进一步走低，叠加去年10月份提高个人所得税起征点翘尾减收因素消.....未来两个月，预计基数因素将继续推动一般公共预算收入增速持续回升。

排除去年基数因素，10月一般公共预算收入规模仍略强于往年季节性(图2),税收收入与非税收入均对此有所贡献。

从收入节奏来看，10月收入进度与去年同期基本持平，但1-10月一般公共预算收入进度较去年同期放慢约1个百分点，主要受二季度拖累所致。

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