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公用事业行业月度报告：LNG价格大幅上涨，燃气板块表现亮眼

投资要点:

➢投资策略: 11月份建议从以下两条主线布局公用事业: 1)供水板块:中国用水价格偏低，自来水绿色价格机制推行，长期而言，自来水价格及污水处理价格将步入上行渠道，关注受益水价上调、业靖释放的洪城水业、兴蓉环境。2)垃圾分类概念股: 2019年7月1日起上海市强制垃圾分类，2020年前46个试点城市将基本建成垃圾分类系统，关注垃圾发电标的:瀚蓝环境。公用事业板块维持[同步大市]评级。

➢11月份投资组合:瀚蓝环境、华电国际、洪城水业、国投电力、盈峰:环境、兴蓉环境、湖北能源。

➢市场行情回顾: 2019年10月，公用事业指数下跌0.66%， 跑输万得全A指数0.39个百分点。 子板块而言，电力、水务、燃气、环保分别变动-1.77%，-0.24%， 5.82%， 0.77%。 燃气、环保板块表现较佳，燃气板块主要系冬季天然气消费旺季、LNG价格上涨所致:而电力板块表现较差，主要系: 1)浩吉铁路运价高于此前预期0.184元/ (吨公里) ;2)国常会决定，2020.01.01起， 取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制，火电业绩短期承压。

➢行业高频数据跟踪: 1)2019年9月，中国全社会用电量累计值为53442亿千瓦时(同比+4.4%) 。2) 2019年11月4日，秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为559.4无/吨。

➢重点行业新闻及政策: 1) LNG进入疯涨模式:两天大涨逾21%，10月以来涨逾70%; 2) 《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发: 3) 9月份全社会用电量同比+4.4%。

➢重点公司公告: 1)洪城水业:业绩快速增长，盈利能力明显提升: 2)华电国际:业绩有所改善，期待煤价进一步下行。

➢风险提示:全社会用电量增速不及预期:电煤价格下行不及预期:民企融资条件改善不及预期:减税降负力度不及预期。

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