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黑色金属季报：需求周期下行，钢价前高后低
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数据简介
螺纹钢：前高后低警惕冬储预期结合今年的钢价运行节奏，上涨的动能不如过去三年来的强劲。产业参与者，尤其是钢材贸易商的多次囤货以亏损离场，打击其信心的同时限制了期现共振上涨的空间。钢材在金十银九的需求大概率是没有问题，断崖式下滑的可能性极低。但是需求良好的同时，一定能带动价格大幅上涨吗，这点我们是存疑的。对于钢厂来说，中长线的锁定利润，布局空单是合理的操作手法，套保盘的介入也会压低期现上涨的幅度。铁矿石：上行驱动缺失跟随钢价波动展望四季度，铁矿石供给端存在较大压力。主流巴西矿为完成年内目标，会加快发货进度，两个月前集中的发货高峰将在10月份集中到港，对港口现货价格形成压力。需求端，在国庆节前钢厂的刚性补库后，四季度钢厂的备货仅存冬季的阶段刚性补库，缺乏持续性的上行驱动。但是废钢需求的紧俏使得其价格居高不下，铁水成本优势依然明显。因此，四季度钢厂对铁矿的需求保持稳健，增量与减量空间均不大。
详情描述
黑色金属季报：需求周期下行，钢价前高后低 一、黑色金属行情回顾. 三季度螺纹钢期货高位回落，在8月快速下行，来到阶段低点，在9月份筑底企稳。钢材需求的季节性特征在三季度凸显，淡季累库压力和旺季库存的快速去化是钢价走势的核心逻辑。整体需求上看，房地产展现季节性强弱转化以及周期性的下行:基建方面的托底稳健，但并无更多亮点。前三季度的钢价震荡区间缩窄，波动幅度减小，呈现上有顶下有底的运行特点。 三季度大连铁矿石期货高位下行，资金情绪在其中起到放大效应。随着巴西溃坝事件和澳洲飓风事件在盘面的完全兑现，供给侧的故事完结。后期矿价的波动或依赖下游需求的变化，钢厂阶段补库是提振铁矿石价格的重要驱动，这点可通过观测钢厂的进口烧结粉矿库存进行研判。 二、钢材市场分析 2.1供给分析 产量受限产影响 据国家统计局统计，8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8725 万吨、7117万吨和10639万吨，同比分别增长9.3%、增长7. 1%和增长9.8%:粗钢、生铁和钢材日均产量分别为281.45 万吨、229. 58万吨和343. 19万吨，日均环比分别增长2.4%、增长4. 2%和增长0. 5%。 第三季度的钢厂利润下行，引发钢厂主动检修停产保价，产量高位下滑。产量的回落限制钢价下行的空间，钢厂尚能维持200元/吨的利润。进入9月，唐山、邯郸等产钢重镇纷纷出台大气污染防治管控方案，临近国庆节又相继颁布更严的停限产政策。数据上，截至9月27日，Mysteel 调研163家钢厂高炉开工率57.6%,环比降10. 49%，产能利用率69. 43%,环比降9.01%。高炉开工和户能利用率均有明显下滑，北方地区板材产量下滑幅度大于建材，华东区域国庆节前北方多地环保限产政策频出，阶段性的限制钢厂烧结和高炉开工率。 【更多详情，请下载：黑色金属季报：需求周期下行，钢价前高后低】
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