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国庆假期海外经济发生了什么？

报告摘要:

●欧美经济数据整体偏负面，制造业PMI分别创2009和2012年以来新低。

美9月ISM制造业PMI创2009年6月以来新低;失业率虽创新低，但时薪增速及制造业新增就业数据欠佳。美国9月ISM制造业PM147.8，前值49.1.我们认为贸易摩擦对全球制造业产业链造成破坏是引发关制造业PMI跌破荣枯线的主因之一，分项数据亦美内需略优于外需。

美9月失业率创1970年以来新低，但时蕲增速及制造业新增就业数据欠佳。9月美国失业率进一步降至3.5%，创下1970年来新低。失业率是美国CPI服务型通胀分项(该分项在CPI中占比约60%，失业率相对该指标领先3个月)的领先指标，失业率再创新低叠加油价低基数等因素表明4Q美国通胀存在较大回升压力、滞胀概率增加。此外，制造业新增非农就业人数再度转负亦表明美国制造业相对疲软。歐元区和德国PMI创2012年以来新低。欧元区9月制造业PMI终值录得45.7.创下2012年10月以来的最低水平。德国制造业PMI为41.7,同祥属于2012年以来低点。欧元区9月CPI年率初值录得0.9%，亦低于预期。

●全球货币政策继续演绎货币宽松逻辑，印度、澳洲央行降息;美联储年内再次降息的预期概率接近90%。

澳洲央行10月1日宣布下调官方现金利率25个基点至0.75%的历史新低，这是澳央行今年第三次降息。澳央行暗示如有必要，准备采取更多行动。

印度储备银行(RBI) 10月5日将基准回购利率下调了25个基点至5.15%，这是该行今年以来连续第5次下调基准回购利率。

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